Дела «Газпрома» пошли в гору: акции энергогиганта растут, несмотря на прогнозы аналитиков инвестбанков

Обе нитки газопровода «Турецкий поток» могут начать функционировать уже в этом году. Такая информация прозвучала на днях в кулуарах Петербургского международного газового форума из уст заместителя главы департамента внешнеэкономической деятельности «Газпрома» Дмитрия Хандоги.

Кроме того, стало известно, что проект по строительству другого газопровода – «Северный поток-2» — профинансирован в полном объеме. Об этом сообщили в концерне UniperSE, который является партнером «Газпрома». Теперь, даже если США все же введут санкционные ограничения, они вряд ли существенно отразятся на реализации этого проекта.

Обилие позитивных новостей о делах российского энергетического гиганта, безусловно, небезразлично инвесторам, которые следят за деятельностью «Газпрома», ожидая роста его капитализации.  Этим летом компания оказалась в числе лидеров фондового рынка – это произошло, в частности, после заявления главы «Газпрома» Алексея Миллера о скором увеличении выплат дивидендов до 50% от чистой прибыли по МСФО.

Отметим, что именно дивидендная политика компаний нефтегазового сектора сегодня является одним из ключевых показателей, который, по мнению аналитиков, позволяет оценить, насколько привлекательна для инвестирования та или иная компания.  При этом, как поясняют в ВТБ Капитал, в данной отрасли произошли весьма существенные изменения. Такое понятие, как «динамика сектора», практически утратило смысл, поскольку движение отдельных бумаг происходит под действием разных факторов и в разном направлении. Эксперты отмечают, что фундаментальные отраслевые факторы, которые ранее имели определяющее значение, теперь его теряют, в то время как именно дивидендная доходность по отдельным акциям оказывается в центре внимания.

Что же касается «Газпрома», то относительно его перспектив эксперты рынка серьезно просчитались.  Энергетический гигант продемонстрировал свой потенциал 11 лет назад – до мирового кризиса, после  чего акции и дивиденды компании на протяжении нескольких лет не росли.  За отсутствием позитивной динамики закономерно последовало снижение интереса к «Газпрому» со стороны аналитиков инвестбанков, которые отказались от оптимистичных прогнозов касательно дел корпорации.

Так, в Morgan Stanley четыре года назад возможность для положительной переоценки «Газпрома» оценили как минимальную, следует из сообщения информагентства Regnum. Аналитики «Ренессанс Капитал», придерживаясь аналогичного мнения, прогнозировали два года назад «дальнейшее снижение «Газпромом» доли рынка в России, менее прибыльного экспорта в Европу и заморозки тарифов на транспортировку». Дивиденды могут стать светлым положительным моментом, указывали в «Ренессанс Капитал» летом 2017 года, но мы ожидаем, что «Газпром» будет придерживаться осторожного подхода.

В J.P. Morgan в прошлом году также не ожидали роста инвестиционной привлекательности «Газпрома», отмечая, что несмотря на весьма крупные резервы компания платит очень скромные дивиденды и имеет высокий уровень капзатрат. Указывая на наличие этих проблем, аналитики банка исключали продолжительный рост акций энергетического гиганта. 

Тем не менее, эксперты крупно просчитались: с марта по июнь этого года акции компании подорожали более чем в полтора раза.  Это случилось после того, как стало известно о росте дивидендов, принятии в этом году новой дивидендной политики, а также совершенствовании системы закупок.

 Теперь прогнозы экспертов рынка кардинально изменились — по последним оценкам аналитиков, потенциал роста «Газпрома» может достичь 100-200%.

По информации Bloomberg, сегодня ни один из инвестиционных банков не советует продавать акции «Газпрома».  В ВТБ Капитал положительно оценили озвученные компанией планы о повышении дивидендов и призвали приобретать акции энергогиганта.

В Сбербанк CIB также сообщили, что новая дивидендная политика компании является весьма конструктивным шагом со стороны менеджмента «Газпрома» и вносит кардинальные изменения в прогноз.  Аналитики «Ренессанс Капитал» в свою очередь рассчитывают, что в последующие два года акции «Газпрома» существенно вырастут в цене – по меньшей мере на 40%.